mortgage,借錢,貸款 - 四川民間融資有望“正身” 試水“第三模式”

新金融記者獲悉，四川即將出現一批帶有金融服務性質的中介公司，這些公司將與擔保公司合作，整合“青島五色土模式”和“洛陽浩亞達模式”，嘗試以“中介+擔保”的第三種模式進入民間資金市場。

這些中介公司的成立契機源自7月7日，四川省中小企業信用與擔保協會出臺的《關於開展中小企業民間融資擔保工作的指導意見》(下稱《指導意見》)，這份文件並沒有大范圍公開，僅對擔保協會內300多傢擔保公司適用。新金融記者從權威渠道拿到這份《指導意見》，其內容直指敏感及隱晦的關於民間融資的諸多問題。這份文件或許是第一份帶有行業指導性質、關於民間融資的文件，從文件內容看，該《指導意見》顯然在推動民間融資“陽光化”方面邁出瞭一大步。

資金缺口50%以上

在成都的義學巷，有很多擔保公司，這些擔保公司的生意很一般。新金融記者進入幾傢公司咨詢業務發現，這些擔保費用在2.5%-3%(占整個擔保資金的)的擔保公司最近在嘗試做民間融資的擔保，而此前的銀行貸款擔保現在很難做。“不管你是抵押還是擔保，銀行很難貸出來錢。”某擔保公司業務員告訴新金融記者。

記者聯系瞭一位當地的玩具制造商，該制造商表示，相比於銀行貸款，目前成都小企業的融資渠道更多是通過朋友拆借，銀行貸款難度較大，周期較長。“現在有的商業銀行貸款成本已經到20%(年利率)瞭，信托也在25%(年利率)左右。”該制造商說。所以，“錢荒”的企業把融資的希望寄托在民間資金上。據瞭解，成都地下民間借貸利率已經炒到月息5-6分，而小額貸款公司貸款的綜合成本也在5分左右。盡管高息築臺，但民間地下資金流“你來我往”依舊活躍。

四川省中小企業信用與擔保協會會長王永其在接受記者采訪時表示，目前民間資金有幾百個億的規模，缺口在50%以上，協會出臺《指導意見》，就是為瞭將民間資金在合法合規的前提下引入到實體經濟。“民間資金過多容易引起泡沫，與此同時，企業‘錢荒’的問題卻很突出。但民間融資是個敏感話題，政策不多。我們看到瞭民間融資的過高成本，也一直在尋找一種民間融資陽光化運作模式，使民間借貸從地下走到地上，於是我們協會出臺瞭《指導意見》，在考察瞭‘青島五色土’和‘洛陽浩亞達’模式後，提出第三種模式，即第三方公司作為中介+第三方擔保公司提供擔保，而這種模式主要運用於民間融資中。”王永其說。

中介+擔保

“青島五色土”模式已經運作7年，這個隻做硬資產抵押的純中介模式的資金成本在12%(一年)左右。據瞭解，青島模式是以中介公司作為第三方，為資金需求方和資金提供方搭建一個信息平臺，並收取中介費用。

而“洛陽浩亞達”模式則是在青島模式的基礎上，引入瞭擔保機制，業務范圍也沖破瞭“隻做硬資產抵押(大都是房屋抵押)”的先例。但洛陽模式中的中介服務與擔保服務一般都是擔保公司在做，沒有專門從事中介服務的第三方。

而成都模式兼具瞭“青島模式”與“洛陽模式”，以專門的中介公司從事中介服務，擔保公司承擔擔保業務。簡單一點說，很多情況下，兩個公司並不屬於同一傢。目前成都專門從事中介服務的公司並不多，所以在《指導意見》出臺後，出現瞭文章開頭提到的大批“中介公司”蠢蠢欲動的情況。由於中介公司不具備擔保機制，所以隻能做中介業務，不能提供擔保服務，而根據3月11日七部委聯合發佈的《融資性擔保公司管理暫行辦法》：融資性擔保公司經監督部門批準，可以做與擔保業務有關的融資咨詢、財務顧問等中介服務。所以擔保公司除瞭擔保外，也可以從事中介服務。

於是，目前成都除瞭出現一批新註冊的融資中介服務公司外，還有很多擔保公司開始正視這塊業務。

“其實作為中介，就是接受放款人的委托，同時接受用款人的委托，在信息合適的情況下，為他們進行點對點的對接。中介公司向借款人收取融資總額0.5%-1%的中介服務費。如果融資額為100萬元，中介費就是5000-10000元。”王永其說。

據瞭解，由於資產抵押是用款人直接抵押給放款人，有的用款人資產抵押不足，而放款人有時候會覺得被抵押的資產難以處置，沒有退出渠道，所以引入擔保機制。當中介公司同時又是擔保公司時，如果用款人的資產抵押價值達到標準，就不需要擔保服務，隻支付0.5%-1%的中介服務費即可，當用款人的資產抵押不足，需引入擔保服務時，就隻支付2.5%-3%的擔保費用。就是說，當擔保公司提供中介服務時，用款人的費用收取隻是單邊的，或繳納中介費，或繳納擔保費。如果提供中介服務的和提供擔保服務的是兩個公司，那麼用款人就要繳納各自的費用。

“轉身”準入嚴格

“我們對中介公司沒有門檻要求，這是由《公司法》作為指導標準的，我們無權幹預。我們隻是提出一個‘融資模式’，引導民間資金流入實體經濟的同時，也給我們的會員單位(協會內擔保公司)提出一個新的盈利板塊。以前主要做銀行和工程擔保的擔保公司現在可以做民間融資擔保。”王永其說。

其準入門檻，除瞭有會員單位的身份外，其參與主體的註冊實收資本要在1000萬元以上(含1000萬元)，貨幣資本占80%以上。

目前成都合規的金融中介服務公司隻有幾傢，剛剛改瞭招牌的四川雲昇理財投資信息咨詢有限責任公司總經理王勝強在接受新金融記者采訪時說：“我們以前也是擔保公司，但是做中介服務，老百姓對擔保公司不認，換成理財公司更直觀一些，但我以後不能再做擔保業務瞭。”王勝強告訴新金融記者，要進入“中介”門檻，除瞭上述兩點，還要有經四川省中小企業信用與擔保協會認可的信用評級機構，評級為BBB及以上的擔保機構身份。與此同時，在成功擁有“中介”資質後，其業務范圍、業務準則、運作模式及風險控制等方面在《指導意見》中也有嚴格體現。

記者對《指導意見》仔細閱讀發現，各條款的設計涉及民間融資的各方面，並且相當縝密。例如《指導意見》中對擔保及中介方提出的業務準則包括：不得吸存放貸、借款利息不得超過國傢同期基準利率的四倍、出借方資金要確保用於實體經濟中、禁止為關聯企業提供民間融資擔保。

“我們要確保資金真正用到瞭實體經濟中，借錢炒股炒樓肯定不行，中介公司要對資金用途進行盡職調查。而且，擔保公司不能為關聯企業作擔保，就是我本身是個擔保公司，我自己成立瞭個企業，我為我自己的企業作擔保，那是不允許的。”王永其說。據瞭解，對於擔保公司的選擇，出資人可以自己選擇，也可以由中介公司推薦。而由中介公司推薦的擔保公司並不會給中介公司回扣或者分成。但前提條件是，所選的擔保公司必須是有備案的正規公司。

“對老百姓而言，錢能滾出多少錢是次要的，錢的‘安全性’是最重要的。”王勝強說。7月23日開業的四川雲昇理財投資信息咨詢有限責任公司(下稱雲昇)已經成功配對2000萬左右，“陽光化”運作後資金的月息在2分多。

成功率1-2成

如果有理財需求，出資方會找到中介公司做一個預約登記，註明投資金額及投資方向，然後中介公司根據出資方的投資要求，尋找相應的用款人，找到可以配對的，搭建‘點對點’對接平臺。在確認投資之前，出資方的錢一直在自己的賬戶上，確認投資後，出資方把錢轉到用款人賬戶，中介公司不參與轉賬。

據瞭解，資金的放款周期為3天，使用周期在3個月到1年，不管出資額多少，出資人的委托資金年收益率都在15%-18%，由借款人直接付給出資人。“收15%還是收18%是根據資金量大小及使用周期決定的，是出資人與用款人共同協商的結果，中介公司及擔保公司隻是一次性收取中介費或擔保費。”王勝強同時強調：“如果有借款人年收益率開到超過18%，我們就不做瞭，要控制風險。”

以前一直在四川遂寧開展業務的四川福彩地投資理財公司(下稱福彩地)最近搬到瞭成都。這個隻做資產抵押的中介公司目前已經運作瞭4年，這個同樣隻為實體企業融資的公司做瞭7個多億，而它的壞賬率為0，至今無一筆壞賬。其公司副總何樹奎在接受新金融記者采訪時表示，控制風險一是要用硬資產作抵押，二是要進行盡職調查，三是要有具有實力的擔保公司作擔保。“目前出資人都是自然人，一般都是多個出資人對一個用款人，大的幾千萬、小的幾十萬，一定要把控風險，不然容易出現糾紛。”何樹奎說。

所以，《指導意見》制定方對出資人也設置瞭門檻。“我們規定出資人進行投資理財的金額最少20萬，這樣規定的目的是避免老百姓把傢裡買菜的錢都拿來投資，我們覺得能拿出20萬理財的人不會是等著這個錢吃飯救命的人。”王永其說。

或許是對參與主體雙方的規范較多，就目前看來，中介公司的成功配對率並不高。王勝強告訴新金融記者，登記用款的多，出資人少：“成立第一天正趕上2011年中國四川投融資峰會，我們當天登記用款達到6000多萬，委托理財1500多萬，從成立到現在成交瞭1000多萬。現在一天能接到幾個咨詢融資的電話。”對於成功配對比率並不高，王勝強解釋說：“目前項目多資金少，現在登記出資的有2000萬左右，而資金缺口達到1個億。而且用款人抵押的少，有的拿著專利就過來想要融資。而且在對接過程中，要使出資人對項目滿意，用款人對出資人認可，這需要土壤。遂寧有13傢中介公司，福彩地現在在遂寧做得很好，當地的百姓都認瞭。還有河南的一傢中介公司，前三年都不盈利，等到第四年才開始有進賬。所以說，這需要一段時間培養環境。”

據瞭解，目前遂寧的資金需求在20億元以上，福彩地的成功率在20%左右，而雲昇在10%多一些。剛搬來成都的福彩地的何樹奎也表示，當地人對投資模式不太理解，這也是制約中介公司做大業務的瓶頸之一。

擔保“五日代償”

成交1000多萬的雲昇收獲瞭十幾萬元的利潤，而去年做瞭2億7000萬元的福彩地盈利200多萬元。據瞭解，在遂寧起傢的福彩地成立之初是由政府牽頭，目的是扶持當地企業。所以福彩地在遂寧地區業務的中介費較低，資金成本也不高。“我們的資金成本在月息1.5左右，中介費0.2%、0.3%也做。主要是為瞭促進當地經濟發展。”何樹奎告訴新金融記者。在成都的業務，福彩地按照當地市場價0.5%-1%收取，按照1%的比率收取的比較多。

當記者質疑中介公司的收益較低時，王永其表示：“這個業務要掙錢就要做到量。你一年做2、3億元，就有二、三百萬元的利潤，對於一個註資1000萬元的公司來說，這個投資回報率是可以的。做得越多，盈利就越多。”

與此同時，王永其表示，他並不擔心業務開展不起來，而考慮更多的是風險問題。

“民間資金是一個敏感地帶，有一定的社會輿論壓力，而且目前監管尚不完善。我們在出臺《指導意見》的時候認真研讀瞭很多法律，《合同法》、《擔保法》、《公司法》……現在你看到的這份《指導意見》是完全按照法律指導生成的。如果按照《指導意見》行事，就不會出現問題。並且對於風險，我們也有嚴格把控。”王永其說。

據瞭解，這種融資模式最怕出現壞賬，幾方(出資方、用款人、中介公司、或者還有擔保公司)出現糾紛引起暴力事件。“為此，我們規定擔保公司須‘五日代償’。如果借款人到期還不上錢，擔保公司要在五個工作日內代為償還。”王永其說。

成都某擔保公司負責人在接受新金融記者采訪時表示，該條款給參與運作的擔保公司帶來很大的壓力。“做中介服務可以增加一部分收入來源，但‘五日代償’承擔壞賬的風險也很大。所以，事前的盡職調查顯得更為重要。”該負責人說。

北京問天律師事務所負責人、致力於金融領域研究的張遠忠博士認為，這種模式做大或許會惹怒銀行，本該把錢存在銀行的一些人都跑去中介做瞭投資。這也是王永其所擔心的問題之一。但王永其也表示，目前很多項目還是銀行推薦過來的。或許還沒有構成規模的“民間模式”並不足以構成威脅銀行的因素。