mortgage,借錢,貸款 - 不要對民間借貸利率上揚過於擔憂

對於市場人士而言，如果他們之前沒有做好現金貯備的話，那麼今年的生意即使好做，他們想擴張也要付出很大的代價瞭。根據安信證券日前調查顯示，中小企業的投資意願和訂貨數量指標都有明顯提升。其中訂貨數量指標從2009年12月的62上升到1月份的72，擴大產能的意願，則從2009年12月的60 提升到67。這暗示著，私人部門的投資意願，可能從很低的水平上有所恢復。

對銀行信貸員的草根調查，也部分驗證瞭企業資金需求上升的結論。調查顯示，企業借款項目數指標暗示借款項目在12月和1月可能都在上升。同時，調查也顯示，2010年1月對客戶貸款的利率下浮比例略有下降、對企業質量和擔保物的關註度都有所上升。對此，安信證券認為，雖然不排除是銀行自身放貸更為審慎所致，但也可能反映瞭在經濟復蘇情況下，企業資金需求有所上升，致使信貸利率上浮。

據報道，民間借貸利率已經創下近年來最高水平。在資金向來充裕的深圳，1月中旬民間借貸的年利息已經漲至30%以上。臺州目前民間借貸的月息最高能到20%-30%的水平，平時這一利率隻有3%左右。在經濟活躍的蘇南地區，節前民間借貸市場主要針對中小企業主，無抵押貸款的高利貸月息能達到20%，抵押貸款年息是24%。目前滬上小額貸款公司的年利率大多維持在15%左右，國有控股的小貸公司利率約為12%。在偏遠區縣，利率最高的約為19%-21%，接近央行同期基準利率4倍的上限。

民間利率上揚，是民間投資開始啟動的重要標志，也是積極財政和寬松貨幣政策效果顯著的表現。不能一味歸結於中小企業信貸難現象。而要更多的看到，這是經濟回暖後的市場正常化表現。因為國民儲蓄畢竟有限，當萬億基建項目和民間投資一起上馬的時候，民間利率上揚也是理所當然的事情。下面的問題是，如果民間投資開始急劇升溫，並且和政府萬億基建投資碰頭之後，貨幣當局如何處理。

金融監管部門對此已未雨綢繆，逐步將貨幣政策轉為中性。但目前可慮之事，並非貨幣擴張，而是去年積極財政“強心劑”分量太重，今年如貨幣財政要強行“洗胃”，隻怕後面有一堆爛尾樓和銀行壞賬。所以，政府已上馬的財政項目，隻要不是經濟過熱，就硬著頭皮繼續上，儲蓄資金自然就向這方面傾斜多些，而民間企業信貸資源自然也就少一些。從這個角度看，民間信貸利率今年估計呈一路上揚趨勢。如果民間資本將有所緩解，估計就是外貿出口和FDI高速增長帶來的充沛現金流，對沖掉央行和銀監會貨幣緊縮的效果。因此，對於民間利率上漲的空間，市場人士也不必太過於驚恐。

民間利率目前開始上揚表明，一直以來各方企盼的民間投資開始啟動。但民間資金啟動，必然要和政府財政項目爭奪信貸資源，這又必然引發境內信貸資源進一步緊張。而這反過來給境外資金以套利的空間。考慮到年內國際低息環境不會有太大的改變，因此民間利率上揚年內空間也不會太大。